Экономист Goldman Sachs беседует с Катимерини

Prices set to spike in 2022

Цены останутся высокими в течение следующих двух лет, но достигнут пика в 2022 году, говорит Катимерини старший глобальный экономист Goldman Sachs Даан Струйвен, предупреждая о риске инфляции, вызывающей спираль роста заработной платы, что будет иметь негативные последствия для инвестиций и экономического роста.

Он говорит, что резкий рост цен на природный газ стимулирует инфляцию в Европе, в то время как в США это увеличение спроса, вызванное смягчением бюджетной политики. Струйвен также утверждает, что на данный момент для Федеральной резервной системы США более важно повысить процентные ставки, чем для Европейского центрального банка (именно это сделала ФРС всего через несколько дней после этого интервью).

Как долго, по вашему мнению, продлятся высокие цены? Каков базовый сценарий для временной шкалы этого кризиса?

Мы в целом считаем, что уровень потребительских цен останется очень высоким, но темпы инфляции – темпы изменения уровня цен – достигнут пика в этом году.

В частности, по нашим оценкам, общая инфляция в годовом исчислении достигла пика в США в марте на уровне 8,5% (ИПЦ) и достигнет максимума в 8,8% в еврозоне (ГИПЦ) в июле.

Заглядывая дальше в будущее, мы ожидаем, что инфляция установится на более нормальных уровнях в течение следующих нескольких лет, которые, тем не менее, остаются значительно выше докандемической нормы. Факторы структурно более высокой инфляции включают напряженность на рынках труда (особенно в США и Великобритании), энергетических рынках (особенно в Европе) и рынках жилья, а также рост инфляционных ожиданий.

‘Спираль цен на заработную плату, где более высокая инфляция стимулирует рост заработной платы, окажет повышательное давление на издержки фирм и, следовательно, снова на инфляцию’

Какова структура инфляции? В каких секторах наблюдается рост цен?

Более высокие цены на энергоносители привели к росту общей инфляции по обе стороны Атлантики. Однако вклад энергии в инфляцию значительно выше в Европе в результате более резкого роста цен на природный газ, где США более самостоятельны.

Вклад товаров длительного пользования с ограниченным предложением в инфляцию (например, автомобили, мебель, электрооборудование) в США значительно выше, чем в Европе, поскольку более масштабное и масштабное бюджетное смягчение привело к росту потребительского спроса на товары длительного пользования в США. Наконец, вклад циклических и постоянных основных категорий услуг (например, инфляция жилья) в США намного больше, чем в еврозоне, поскольку более жесткий рынок труда способствовал росту заработной платы в США.

Наш последний индикатор заработной платы GS составляет 5,5% в годовом исчислении в США против всего 2,25% в еврозоне.

Одинакова ли задача для США и Европы?

Оба центральных банка стремятся снизить инфляцию до целевого уровня. Однако более высокая базовая инфляция, более высокий рост заработной платы, более сильный спрос на рынке труда и устойчивые поступающие данные о росте экономики США предполагают, что ФРС должна ужесточить финансовые условия и повысить ставки больше, чем ЕЦБ. Менее очевидно, что ЕЦБ сталкивается с серьезной постоянной проблемой перегрева рынка труда, а большие риски снижения от вторжения в Украину до экономического роста в совокупности снижают актуальность быстрого повышения ставок в Европе по сравнению с США.

Что означает длительная инфляция для темпов роста и инвестиционных перспектив?

Более высокая инфляция создает двойную проблему для экономического роста и финансовых рынков. Во-первых, это снижает рост реальных располагаемых доходов и, следовательно, может оказать давление на потребительские расходы, предполагая, что номинальная заработная плата не соответствует общей инфляции.

Во-вторых, это повышает риск запуска спирали цен на заработную плату, когда более высокая инфляция стимулирует рост заработной платы, что, в свою очередь, оказывает повышательное давление на издержки фирм и, следовательно, снова на инфляцию.

Спираль цен на заработную плату не является нашим базовым прогнозом. Однако, если бы это произошло, это, вероятно, нанесло бы ущерб экономике и финансовым рынкам, поскольку прекращение спирали, вероятно, потребовало бы значительного ужесточения денежно-кредитных и финансовых условий.

Насколько публикация полезна?

Нажмите на звезду, чтобы оценить!

Средняя оценка / 5. Количество оценок:

Оценок пока нет. Поставьте оценку первым.

Так как вы нашли эту публикацию полезной...

Подписывайтесь на нас в соцсетях!

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

В этом году ожидается полмиллиона туристов из США
Греция подписала ключевые соглашения с ОАЭ 

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Заполните поле
Заполните поле
Пожалуйста, введите корректный адрес email.

Меню