ECB top shareholder Germany lays out conditions for aid to indebted states

Крупнейший акционер Европейского центрального банка, немецкий Бундесбанк, изложил свои условия для предоставления новой поддержки странам еврозоны с наибольшей задолженностью в понедельник после того, как выступил против такой помощи на экстренном заседании в прошлом месяце.

Политики ЕЦБ пообещали покупать больше облигаций у обремененных долгами стран, таких как Италия, на экстренном заседании 15 июня, чтобы сдержать растущий разрыв между их стоимостью заимствований и стоимостью Германии, поскольку центральный банк готовится повысить процентные ставки.

Но Йоахим Нагель, который, согласно источникам на встрече, не согласился с этим решением, в понедельник предостерег от попыток определить правильный рыночный спред, поскольку это “практически невозможно” и рискует вызвать самодовольство правительств.

“Таким образом, я бы предостерег от использования инструментов денежно-кредитной политики для ограничения премии за риск, поскольку практически невозможно точно установить, является ли расширение спреда фундаментально оправданным”, – сказал Нагель в своем выступлении.

Выступая вскоре после Нагеля, вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что крайне важно предотвратить финансовую фрагментацию между 19 странами еврозоны, если ЕЦБ хочет повысить процентные ставки и бороться с высокой инфляцией – горячей темой в Германии.

Это было первое заметное разногласие между Нагелем и ЕЦБ Кристин Лагард с тех пор, как первый вступил в должность в январе и попытался положить конец многолетнему конфликту между обоими институтами.

ЕЦБ пытается снизить спред доходности, используя доходы от погашения облигаций Германии и других североевропейских стран для покупки большего количества итальянских, греческих, испанских и португальских долговых обязательств. Он также работает над новым инструментом для покупки еще большего количества облигаций Южной Европы на свежие деньги.

Это, вероятно, приведет к тому, что Германия упадет ниже своей квоты на облигации ЕЦБ, поскольку покупки периферийных облигаций вряд ли будут сопровождаться более крупными покупками основных бумаг в будущем, сообщили источники.

Исключительные обстоятельства

Нагель изложил свои условия для поддержки новой схемы борьбы с распространением.

Он сказал, что такая помощь должна предоставляться только в исключительных обстоятельствах и на строго определенных условиях – вероятно, это ссылка на страны, проявляющие финансовую осмотрительность.

Нагель добавил, что это не должно мешать усилиям ЕЦБ по снижению инфляции или ослаблению давления на правительства с целью проведения разумной бюджетной политики.

“Необычные меры денежно-кредитной политики против фрагментации могут быть оправданы только в исключительных ситуациях и при ограниченных условиях”, – сказал Нагель.

Источники сообщили агентству Рейтер, что новый инструмент для покупки большего количества облигаций Южной Европы, вероятно, будет сопровождаться определенными условиями, такими как то, что долг страны считается приемлемым ЕЦБ или что он соответствует финансовым правилам и экономическим рекомендациям Европейской комиссии.

По словам источников, в качестве еще одной возможной уступки Германии ЕЦБ, скорее всего, откачает наличные деньги с помощью аукционов “поглощения ликвидности”, а не прямой продажи облигаций, что приведет к тому, что продающие центральные банки, такие как Бундесбанк, зафиксируют убытки.

Неудача

Политики ЕЦБ, выступавшие после заседания 15 июня, в том числе бельгиец Пьер Вунш и нидерландец Клаас Кнот, два ключевых политических ястреба, поддержали обещание Лагард бороться с фрагментацией.

Это означало, что оппозиция Нагеля вряд ли окажется непреодолимым препятствием.

Но это было бы неудачей для двух институтов, пытающихся поладить после десятилетия разногласий при соответствующих предшественниках Нагеля и Лагард – Йенсе Вайдмане и Марио Драги.

Лагард предоставила руководителям национальных центральных банков больше права голоса на политических совещаниях, а Нагель до сих пор воздерживался от публичной критики решений.

Но Нагель оказался под давлением внутри страны из-за самого высокого уровня инфляции с 1970-х годов и восприятия того, что политика ЕЦБ была направлена на поддержку стран с задолженностью, таких как Италия и Греция, а не на сдерживание цен.

Насколько публикация полезна?

Нажмите на звезду, чтобы оценить!

Средняя оценка / 5. Количество оценок:

Оценок пока нет. Поставьте оценку первым.

Так как вы нашли эту публикацию полезной...

Подписывайтесь на нас в соцсетях!

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

Неконтролируемый лесной пожар в Амфиссе; монастырь эвакуирован
52 лесных пожара за последние 24 часа

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Заполните поле
Заполните поле
Пожалуйста, введите корректный адрес email.