ECB secrecy hurts bond yields

Секретность Европейского центрального банка относительно любых деталей возможного нового инструмента борьбы с фрагментацией рискует превратиться в самореализующееся пророчество, поскольку рынки облигаций в Южной Европе, включая греческий, уже испытывают давление.

Инвесторы уже испытывают решимость ЕЦБ и реагируют на его отказ раскрыть какие-либо новые инструменты поддержки, что приводит к сильной распродаже облигаций региона в течение нескольких дней. Сообщается, что Франкфурт решил не делать никаких предварительных объявлений; вместо этого он активирует свое новое “оружие”, если и когда это необходимо, как это было с программой экстренной помощи PEPP, когда не было ни малейшей утечки.

Однако, по мнению многих аналитиков, рынок облигаций региона уже находится в кризисе, что подчеркивает скорость роста спредов. Во вторник доходность греческих 10-летних облигаций подскочила до 4,72%, что является самым высоким показателем за последние 4,5 года, а спред с немецким бундом преодолел барьер в 300 базисных пунктов и достиг 305 б.п. впервые с марта 2020 года, в то время как непосредственно перед активацией PEPP 18-го числа того же месяца он быстро достиг пика в 420 бит/с.

Греческий спред может быть довольно далек – по крайней мере, на 100 б.п. – от уровней пандемического кризиса, которые в прошлом оказались непомерно высокими для новых заимствований, но история показывает, что этот разрыв может быть преодолен в течение нескольких дней. Всего за 10 дней спред уже увеличился почти на 25%.

Нежелание ЕЦБ раскрывать какие-либо из своих планов связано, по данным Bloomberg, с тем фактом, что Совет управляющих считает, что существует низкая вероятность того, что приемлемый уровень задолженности государств-членов может быть немедленно поставлен под угрозу. Это связано с тем, что многие страны предприняли значительные шаги по управлению своим долгом, увеличив средний срок погашения непогашенных облигаций и в некоторой степени защитив их от краткосрочных изменений доходности.

Глава Европейского механизма стабильности (ESM) Клаус Реглинг отметил в понедельник, что, несмотря на высокий уровень долга в таких странах, как Греция, расходы на обслуживание исторически низки, а долги имеют длительный срок погашения.

Насколько публикация полезна?

Нажмите на звезду, чтобы оценить!

Средняя оценка / 5. Количество оценок:

Оценок пока нет. Поставьте оценку первым.

Так как вы нашли эту публикацию полезной...

Подписывайтесь на нас в соцсетях!

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

Суд оправдал экс-губернатора региона, осудил еще восьмерых за смертоносное наводнение 2017 года
Предпринимаются усилия по открытию каналов связи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Заполните поле
Заполните поле
Пожалуйста, введите корректный адрес email.